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Banco Central Europeu reduz taxas após corte do Banco do Canadá

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O Banco Central Europeu reduziu os custos dos empréstimos de níveis recordes na quinta-feira, reconhecendo o progresso na sua batalha contra a inflação elevada, mas também sinalizando que a luta ainda não foi vencida, uma vez que a inflação deverá permanecer demasiado elevada até ao próximo ano.

A inflação nos 20 países que partilham o euro caiu de mais de 10% no closing de 2022 para um pouco acima da meta de 2% do BCE nos últimos meses, em grande parte graças à redução dos custos dos combustíveis e à normalização da oferta após alguns obstáculos pós-pandemia .

Mas esse progresso estagnou recentemente e o que há apenas algumas semanas parecia ser o início de um grande ciclo de flexibilização do BCE parece agora mais incerto devido aos sinais de que a inflação na zona euro pode revelar-se persistente, como tem sido o caso nos Estados Unidos.

O BCE saudou a queda no crescimento dos preços ao reduzir a sua taxa de depósito para 3,75 por cento, de um recorde de 4,0 por cento, o seu primeiro corte desde 2019.

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Mas também elevou as suas previsões de inflação para este ano e para o próximo, sublinhou que qualquer nova redução das taxas dependeria dos dados disponíveis e reafirmou que os custos dos empréstimos precisavam de permanecer suficientemente elevados para manter os preços sob controlo.

“Apesar do progresso nos últimos trimestres, as pressões internas sobre os preços permanecem fortes, uma vez que o crescimento salarial é elevado e a inflação deverá permanecer acima da meta no próximo ano”, afirmou o BCE.


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As taxas de juros estão caindo no Canadá. O que isso significa para habitação e hipotecas?


Os investidores do mercado monetário reduziram as suas apostas em cortes nas taxas após o anúncio e apostaram apenas num, com um ligeiro risco de um segundo, para o resto do ano.

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A presidente do BCE, Christine Lagarde, provavelmente será questionada sobre o ritmo de maior flexibilização e se um corte nas taxas em julho ainda poderá estar em discussão, numa conferência de imprensa que terá início às 12h45 GMT.

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Com a decisão de quinta-feira, o BCE junta-se aos bancos centrais do Canadá, da Suécia e da Suíça para desfazer algumas das fases mais acentuadas de subidas das taxas de juro da história recente.

A Reserva Federal dos EUA, que foi interrompida por algumas leituras de inflação mais fortes do que o esperado no início deste ano, deverá aderir depois do Verão.

Mas alguns dados mais fortes do que o esperado sobre a inflação, os salários e a actividade económica da zona euro ao longo das últimas semanas alimentaram receios de uma “última milha” mais difícil no caminho para o objectivo do BCE – uma preocupação frequentemente expressada pela influente membro do conselho, Isabel Schnabel.

A inflação nos serviços, que alguns decisores políticos consideraram especialmente relevante porque reflectem a procura interna, tem sido uma preocupação explicit depois de ter recuperado para 4,1 por cento em Maio, face aos 3,7 por cento do mês anterior.

A maioria dos economistas ainda espera que o BCE proceed a reduzir a sua taxa diretora nos próximos meses e a reduza para 2,50% até ao closing de 2025.

Mas vêem apenas mais duas reduções este ano, em Setembro e Dezembro.

“Outros cortes em setembro e dezembro continuam sendo nosso argumento central”, disse Fabio Balboni, economista do HSBC, em nota. “Mas se a recente resiliência da inflação dos serviços se revelar sustentada, vemos probabilidades crescentes de que o BCE tenha de ser mais cauteloso na descida.”

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Uma recuperação do crescimento também reduziu a urgência do BCE, ao minar o argumento de que as taxas elevadas estão a sufocar a actividade económica.

No entanto, o verdadeiro elefante na sala pode ser a Fed, e se ela inicia ou atrasa ainda mais o seu próprio ciclo de flexibilização.

Uma Fed mais restritiva significaria provavelmente um euro mais fraco e uma inflação importada mais elevada para o bloco monetário, mas também aumentaria os rendimentos nos mercados obrigacionistas globais – um golpe duplo cujo efeito líquido é difícil de prever.

“O ritmo dos cortes nas taxas dependerá dos EUA e do Fed”, disse Mohit Kumar, economista da Jefferies. “Caso o Fed não reduza as taxas este ano – o que não é o nosso cenário base – poderemos ver apenas dois cortes por parte do BCE este ano.”



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